文：潘嫻

今天早間，在業內流傳的億滋中國收購傳言，靴子落下。億滋中國在一份通報中確認大幅追加對烘焙食品生產商恩喜村的股權投資，進一步擴大在華業務。

雙方此前已有資本聯結，共同在內地市場開發、生產、營銷以“奧利奧”和“菲力”（Philadelphia）等品牌為主的冷凍烘焙食品。億滋今天透露，在雙方的合作下，恩喜村實現了“高速增長”。

今天的最新投資意味著億滋將大幅增加在冷凍烘焙食品品類的投資，強化在這一細分品類的領導地位，希望能擴大市場份額。億滋估計，該品類在華目前規模估計達到30億美元，年復合增長率約為15%。

下面，我們就來看看詳情。

將開大會

在一份通報中，億滋宣布已與恩喜村（上海）實業有限公司簽署協議，計劃“大幅追加對恩喜村的股權投資”。該公司表示，此舉旨在強化其在烘焙食品品類的領導地位，進一步滿足中國高線市場年輕消費群體對新鮮、優質烘焙食品的需求。

今天，億滋中國在通報中沒有透露有關本次“大幅追加投資”的詳情，包括是否將取得恩喜村的控制權。不過，小食代翻閱同期發布的億滋國際英文稿件，其表述和中文版本有顯著不同，明確指出億滋已簽署協議收購恩喜村多數股權（a significant majority stake）。截至發稿時，暫不清楚差別表述的原因。

此外，據小食代看到億滋國際大中華區總裁范睿思（Joost Vlaanderen）今天早上發給員工的一封信函，他說，這是億滋進入中國市場40年以來首次“重大股權投資”，是億滋2030戰略目標的重要組成部分，是向這個愿景邁出的重要一大步。

小食代還了解到，億滋中國下周一將為此事召開員工大會，就本次收購在公司內進行更多的說明。

天眼查顯示，恩喜村（上海）實業有限公司現有多達24個投資方，其中實際控制人為創始人徐林楓，最終受益股份51.227%；至于億滋，僅持股4.5372%，持股比例在股東中排行第四。

這一股權結構，對于全球500強跨國食品企業來說可能顯得過于分散了，因為會顯得控制力不足。

總部位于上海市金山區的恩喜村始創于2013年，其聲稱是一家專注于中高端冷凍烘焙食品研發、生產及銷售的規模化企業，主要為會員制商店、零售連鎖、餐飲連鎖、新零售等眾多渠道提供千層蛋糕、蛋糕卷、慕斯芝士蛋糕、泡芙、冰皮大福及曲奇等烘焙食品，在上海、深圳、東莞三地擁有自建冷凍烘焙工廠。

在創立8年時，恩喜村拿到了來自億滋的投資，這也是億滋首次投資中國的本土食品企業。當時，雙方簽訂了少數股權和戰略合作投資。

在今年8月15日，恩喜村官微就曾經高調宣布，公司以97.826分的高分通過億滋全球質量審核，“該分數創下了億滋大中華區歷史最好成績”，又形容“此次榮譽既是對恩喜村在質量管理上的肯定，也是對雙方未來發展合作的激勵”。

億滋今天表示，中國的冷凍烘焙食品品類具有巨大潛力，中國的消費者越來越傾向于選擇新鮮、優質、口味創新且精致的零食產品，以滿足日益多樣化的場景需求。

今天，范睿思在上述通報中表示，很高興有機會擴大與恩喜村的合作，他對恩喜村團隊充滿著敬意。徐林楓則表示，通過引入億滋的品牌經驗、技術力量和國際網絡，恩喜村可以更好地為我們的客戶和消費者提供“一流的產品”。

據悉，該投資及交易仍需滿足一些慣常的交割條件，其中包括獲得政府監管部門的審核批準。

押注烘焙

億滋大中華區總裁范睿思曾經說過，雙方的合作將推動億滋中國進入快速增長的低溫烘焙市場。作為戰略投資方，億滋也會向恩喜村提供在零食領域的豐富經驗作為賦能。

通過此前的入股，這家零食巨頭意在為開發旗下品牌的低溫短保烘焙產品獲得支持。彼時，恩喜村具備覆蓋全國的產能和銷售網絡。而億滋在華擁有奧利奧、趣多多、太平等多個餅干品牌，這一品類與烘焙產品因界限模糊而被視為跨界烘焙的抓手。

有零食行業資深人士告訴小食代，想利用餅干跨界到低溫短保烘焙產品需要解決許多問題，包括產品開發、品牌認知與烘焙是否有違和感、如何從零開始搭建完善的冷鏈等。由此來看，億滋中國選擇具備豐富B端合作經驗、全國產銷網絡的恩喜村也就不難理解了。

不久后，雙方合作產品就揭開了“神秘面紗”。投資官宣還不到半年，范睿思就在一場于美國舉行的公開會議上“劇透”要賣奧利奧蛋糕。四個月后，奧利奧在中國市場上市首個乳酪蛋糕系列，據稱“早期勢頭非常好并遠超預期”。

隨后，該系列繼續擴容，如今已推出抹茶、樹莓、輕乳酪等多種口味。在億滋天貓官方旗艦店中，乳酪蛋糕系列銷量排名第五，兩盒150克裝總價約為83元。不少買家對味道給出好評，也有評論稱“有點小貴”。

事實上，億滋砸下真金白銀收購恩喜村，是以在華落地全球長遠戰略為出發點。根據該集團2022年發布的長期戰略，其正重塑產品組合以加速增長，目標是通過巧克力、餅干（包括烘焙點心）創造90%收入，而被視為非核心業務的發達國家市場口香糖業務、糖果品牌“荷氏”則遭到剝離。

億滋當時還強調，隨著業務組合不斷重塑，公司將通過有機增長和有針對性的收購來創造價值，旨在擴大在巧克力、餅干和烘焙點心領域的影響力。顯然，收購恩喜村就屬于該策略的一部分，而烘焙點心也早已被明確為億滋中國在餅干、口香糖之外的第三增長曲線。

過去幾年，億滋在中國等多個市場針對烘焙點心領域進行了多筆收購，以快速打好在這一新興板塊的基礎。

例如，今年4月，億滋國際收購了北美冷凍烘焙食品制造商Give & Go，其主要產品包括布朗尼蛋糕、曲奇餅干、紙杯蛋糕及相關烘焙產品；2022年1月，億滋國際又收購了Chipita Global SA，這家公司是中歐和東歐市場可頌面包、蛋糕卷及相關冷凍烘焙產品的領導者之一。

億滋全球CEO馮樸德（Dirk Van de Put）曾表示，押注烘焙一方面是其售價和利潤更高，且市場規模和增速都非常接近餅干，意味著億滋“擁有的機會幾乎翻了一倍”。另一方面，作為億滋主力業務餅干與烘焙糕點之間的界限很模糊，令公司擁有“先天優勢”。

“當你走在超市過道里，你可能以為正身在自己所認知的餅干區，但實際它是一個賣軟蛋糕的地方。在那（兩個區域）會出現相同的品牌，貨架也是彼此相鄰。所以，（烘焙糕點）屬于餅干貨架的延伸。”他還強調，億滋所指的通常是單份包裝產品，而不是現制的大蛋糕。

如果跳出餅干的圈子來看，烘焙糕點其實還適合與億滋的諸多巧克力品牌做“搭子”，對其加碼兩大重點品類可謂一舉兩得。馮樸德曾透露，該公司旗下巧克力妙卡、吉百利已推出烘焙糕點。