“有時候，放棄比堅持更需要勇氣。”

花費4年時間培育的照明品牌，如今卻不得不以1元的價格放棄，同是還要豁免其1150萬元的債務……民爆光電這次的“無奈之舉”，引起行業關注的同時，也不禁令人思考：國內照明市場，到底還有沒有機會？

 1元出售子公司85%股權

8月7日，深圳民爆光電股份有限公司（股票簡稱：民爆光電  股票代碼：301362）發布《關于出售控股子公司85.1064%股權暨債務豁免的公告》。

民爆光電稱，為進一步突出主業、優化資產結構，已與賴春黎（以下簡稱“受讓方”）簽署《股權轉讓協議》，擬以人民幣1元的價格出售控股子公司上海漢牌照明科技有限公司（以下簡稱“上海漢牌”）85.1064%股權，同時豁免上海漢牌1150萬元債務。

公告顯示，為厘清與上海漢牌的債權債務關系，有效處理不良資產，民爆光電與上海漢牌設定了債務豁免事項，本次債務豁免與股權轉讓為一攬子交易。本次交易完成后，上海漢牌將不再納入民爆光電合并報表范圍。

截至7月15日，上海漢牌應付民爆光電借款為人民幣1150萬元。經民爆光電判斷該款項全部收回的可能性較低，為了順利實現本次股權轉讓交易，民爆光電同意減免上海漢牌對其的債務人民幣1150萬元。即交易完成后，上海漢牌不再對民爆光電負有前述債務。

值得一提的是，上海漢牌法人代表正是此次的受讓方賴春黎。從股權結構來看，變更前，民爆光電、仇浪友、賴春黎分別持有上海漢牌股份的85.1064%、6.3830%、8.5106%；變更后，仇浪友持股比例不變，賴春黎持股93.6170%。

 “漢牌”已成負累？

上海漢牌成立于2020年7月，注冊資本1762.5萬元，其自有品牌“HANPAI漢牌”聚焦國內消費升級、順應新經濟態勢、目光趨向新零售業態，目標打造國內高端商業照明領域一流品牌，隸屬于深圳民爆光電集團，致力于為智慧家居、星級酒店、餐飲會所、市政辦公、文博展陳等空間環境提供一體化的照明解決方案。 

從2020年到2024年，瞄準國內市場并耕耘了4年的上海漢牌，最后為何遭民爆光電放棄？看完上海漢牌的財務數據，答案不言而喻。

2023年度，上海漢牌營業收入為491.51萬元，凈利潤虧損556.21萬元；2024年上半年，上海漢牌營業收入為212.98萬元，凈利潤虧損103.37萬元。另截至2024年6月30日，上海漢牌總資產為244.41萬元，負債1325.56萬元，凈資產—1081.15萬元。

而正是鑒于目前上海漢牌凈資產為—1081.15 萬元，考慮到上海漢牌的資產情況、償債能力，民爆光電此次擬以人民幣1元出售持有的上海漢牌85.1064%的股權，并同意減免標的公司的借款人民幣1150萬元。

顯然，呈現嚴重資不抵債的上海漢牌對于民爆光電而言已經漸成“累贅”。民爆光電坦言，上海漢牌若保留在公司經營管理體系內，未來每年將持續地產生現金流出，加劇公司資金壓力，不利于整體資產結構優化。

關于此次交易目的和對上市公司的影響，民爆光電亦指出，本次交易完成后，上海漢牌不再納入公司合并報表范圍。本次交易將不會對公司目前的生產經營產生重大影響。本次交易后，將降低對公司財務狀況的負面影響，進一步提高公司資產質量。

 國內市場這么難做？

民爆光電成立于2010年，2023年8月在深交所創業板掛牌上市，是一家專注于綠色照明業務領域的高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業，主營業務是專業從事LED綠色照明燈具產品的研發、生產和銷售，產品覆蓋商業照明、工業照明、特種照明等領域。

業績方面，2023年度，民爆光電實現營業收入15.29億元，同比增長4.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.3億元，同比下降6.22%。2024年第一季度，民爆光電實現營業收入3.49億元，同比下滑0.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5090.45萬元，同比增長13.53%。

民爆光電是一家典型的外銷型企業。2023年7月，據民爆光電披露的招股書顯示，報告期內（2020年—2022年），民爆光電以外銷為主，三年平均境外銷售收入占主營業務收入的比例為95.76%。

而民爆光電的野心并不止于此，其開始將業務觸角伸至國內市場。2020年—2022年，民爆光電先后通過設立漢牌照明、歐拓圃等主體，進一步拓展其產品在國內市場銷售，并將產品領域向植物照明延伸。據悉，歐拓圃成立于2021年，主營業務為植物照明產品的研發、銷售。

2023年7月，民爆光電董事長、總經理謝祖華亦曾公開表示，民爆光電正逐步嘗試在國內開展自有品牌“upshine”產品的銷售，并在2020年設立子公司漢牌照明，致力于為國內客戶打造專業化的智能照明方案設計、燈具銷售、售后維護等一站式照明服務，構建以人為本的健康光環境。

但現實是，無論歐拓圃，還是漢牌照明，都未能幫助民爆光電撬動更大的國內市場。2023年7月，民爆光電在招股書中披露：“公司的子公司漢牌照明、越南易欣和歐拓圃尚處于經營初期，處于虧損狀態。”

再看民爆光電近4年國內市場戰績。2020年—2022年，民爆光電國內銷售收入分別為4297.98萬元、6723.38萬元、6086.15萬元，占營業收入比例分別為4.06%、4.49%、4.16%。

2023年度，民爆光電國內銷售收入為6027.71萬元，占營業收入比重下降至3.94%；而國外銷售收入為14.68億元，占營業收入比重96.06%。

“理想很豐滿，現實很骨感”。深耕國外市場14年的民爆光電，此番在國內市場顯然尚未能立住腳，曾被寄予希望的上海漢牌更是成為其發展負擔。這也從側面反映出，想要從內卷日益嚴重的國內照明市場跑出來，并非一件易事。

那么，此次甩掉“包袱”后的民爆光電，未來會迎來怎樣的發展？而接下來在內卷日益嚴重的國內市場，民爆光電又將如何布局？大照明將保持關注！

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